- 상한가와 하한가는 한 종목이 하루에 오르고 내릴 수 있는 끝입니다. 한국 주식시장은 대개 위아래 30%입니다.
- 30%는 보통 전날 종가에서 재고, 끝자리는 호가 단위에 맞춰 잘립니다.
- 상장 첫날과 정리매매처럼 30%가 적용되지 않는 날이 따로 있습니다.
안녕하세요, 태오입니다. 오늘은 '상한가'를 풀어 보겠습니다. 주식 앱에서 종목 옆에 상한가라는 표시가 붙었다면, 그 주식은 그날 더는 오를 수 없는 자리까지 올라간 것입니다. 그 한계가 어디서 정해지는지, 그리고 그 자리에서 사고파는 여러분의 주문에 무엇이 달라지는지 차근히 짚어 보겠습니다.
상한가라는 말은 어디서 보게 되나
뉴스 제목에서 가장 자주 만납니다. 「○○ 상한가 직행」, 「테마주 무더기 상한가」 같은 문장입니다. 이런 제목은 그 종목이 하루 동안 오를 수 있는 만큼 다 올랐다는 뜻입니다.
반대쪽 끝은 하한가입니다. 「하한가 추락」이라는 말은 그날 내려갈 수 있는 만큼 다 내려갔다는 뜻입니다.
두 낱말 모두 결과를 말하는 말입니다. 왜 그 회사 주가가 움직였는지는 따로 찾아야 합니다.
상한가와 하한가는 하루치 울타리의 두 끝입니다
한국 주식시장은 한 종목의 주가가 하루에 움직일 수 있는 폭을 미리 정해 둡니다. 이 폭을 가격제한폭이라고 합니다. 코스피와 코스닥에서는 위로 30%, 아래로 30%입니다.
울타리의 위쪽 끝이 상한가이고, 아래쪽 끝이 하한가입니다. 상한가보다 비싸게 사겠다는 주문이나 하한가보다 싸게 팔겠다는 주문은 아예 받아 주지 않습니다. 그래서 그날 거래되는 가격은 반드시 이 울타리 안에 있습니다.
주식뿐 아니라 ETF와 ETN도 같은 30%를 씁니다. 코스닥보다 작은 회사들이 모인 코넥스 시장은 15%입니다.
30%는 어제 종가에서 잽니다
울타리의 가운데에 박는 말뚝을 기준가격이라고 합니다. 보통은 전날 장이 끝날 때의 가격, 곧 종가가 기준가격이 됩니다.
| 전날 종가 | 상한가 | 하한가 |
|---|---|---|
| 10,000원 | 13,000원 | 7,000원 |
| 50,000원 | 65,000원 | 35,000원 |
| 100,000원 | 130,000원 | 70,000원 |
표처럼 딱 떨어지지 않는 경우가 더 많습니다. 주가는 아무 숫자로나 움직이지 않고 정해진 눈금 단위로 움직입니다. 이 눈금을 호가 단위라고 합니다.
| 주가 구간 | 호가 단위 |
|---|---|
| 2,000원 미만 | 1원 |
| 2,000원 이상 5,000원 미만 | 5원 |
| 5,000원 이상 20,000원 미만 | 10원 |
| 20,000원 이상 50,000원 미만 | 50원 |
| 50,000원 이상 200,000원 미만 | 100원 |
| 200,000원 이상 500,000원 미만 | 500원 |
| 500,000원 이상 | 1,000원 |
30%를 더해 나온 값이 눈금 사이에 걸리면 눈금에 맞춰 끝자리를 잘라 냅니다. 그래서 상한가는 정확히 30%보다 아주 조금 덜 오른 값일 때가 많습니다.
| 전날 종가 | 30%를 더한 값 | 눈금 | 실제 상한가 |
|---|---|---|---|
| 12,340원 | 16,042원 | 10원 | 16,040원 |
기준가격이 전날 종가가 아닌 날 보기
회사의 주식 수나 한 주의 값어치가 바뀌는 날에는 전날 종가를 그대로 말뚝으로 쓸 수 없습니다. 액면분할로 한 주를 여러 주로 쪼갠 뒤 첫 거래일, 배당이나 증자로 주주 몫이 달라진 날이 그렇습니다. 이런 날은 거래소가 바뀐 몫에 맞춰 기준가격을 따로 정하고, 30%는 그 값에서 잽니다. 쪼개는 경우는 액면분할 글에서 따로 다뤘습니다.
15%에서 30%로 넓어진 까닭
울타리의 넓이는 처음부터 30%가 아니었습니다.
| 시점 | 코스피·코스닥 가격제한폭 |
|---|---|
| 1998년 12월 7일부터 | 위아래 15% |
| 2015년 6월 15일부터 | 위아래 30% |
울타리가 좁으면 하루 안에 다 반영되지 못한 가격이 다음 날로 넘어갑니다. 회사에 큰 소식이 나와 제값이 40% 위에 있다면, 15% 울타리에서는 사흘에 걸쳐 상한가를 이어 가야 그 값에 닿습니다. 그 사이에 따라붙는 주문이 몰리면서 움직임이 더 커지기도 합니다.
30%로 넓힌 첫날 상한가에 닿은 종목은 일곱 개였고 하한가는 없었습니다. 거래소는 이후 상한가·하한가 종목 수가 줄고 개별 종목의 급등락이 누그러졌다고 평가했습니다. 울타리를 넓혔더니 오히려 끝에 닿는 종목이 줄어든 것입니다.
30%가 적용되지 않는 날
모든 날에 같은 울타리가 쳐지지는 않습니다.
| 경우 | 하루에 움직일 수 있는 범위 |
|---|---|
| 평소 코스피·코스닥 | 기준가격 위아래 30% |
| 코넥스 | 기준가격 위아래 15% |
| 신규상장 첫날 (2023년 6월 26일부터) | 공모가의 60%에서 400%까지 |
| 상장폐지 전 정리매매 | 제한 없음 |
신규상장 첫날은 공모가가 기준가격입니다. 공모가가 1만 원이면 첫날은 6,000원부터 4만 원 사이에서 거래됩니다. 공모주가 첫날 네 배가 됐다는 뜻의 「따따블」이라는 말이 이 제도에서 나왔습니다.
바뀌기 전에는 첫날 움직일 수 있는 범위가 공모가의 63%에서 260%까지였습니다. 위쪽 끝이 넓어진 만큼 아래쪽 끝도 조금 더 내려갔습니다.
정리매매는 상장폐지가 정해진 종목을 마지막으로 사고팔 기회입니다. 이 기간에는 울타리가 아예 없어서 하루에 몇 배가 오르거나 거의 0원 가까이 떨어지기도 합니다. 정리매매가 어떻게 돌아가는지는 상장폐지 글에 표로 정리해 두었습니다.
VI·사이드카·서킷브레이커와 가르기
주가가 급하게 움직일 때 거래소가 쓰는 장치는 가격제한폭 말고도 여럿입니다. 이름이 비슷해 헷갈리기 쉬우니 무엇을 멈추는지로 가르면 또렷해집니다.
| 장치 | 무엇에 걸리나 | 걸리면 어떻게 되나 |
|---|---|---|
| 가격제한폭 | 한 종목 | 울타리 밖 가격의 주문만 받지 않습니다. 거래는 계속됩니다 |
| 변동성완화장치(VI) | 한 종목 | 2분 동안 주문을 모았다가 한 가격으로 체결합니다 |
| 사이드카 | 시장 전체 | 기관의 묶음 주문을 5분 동안 멈춥니다 |
| 서킷브레이커 | 시장 전체 | 모든 거래를 20분 동안 멈춥니다 |
변동성완화장치는 가격제한폭보다 먼저 울리는 경보에 가깝습니다. 기준가격에서 10% 넘게 움직이려 하거나 직전 체결가에서 순간적으로 크게 튀려 하면 2분간 숨을 고르게 합니다. 가격제한폭은 그 경보를 지나서도 넘을 수 없는 마지막 선입니다. 가격제한폭은 거래를 멈추지 않는다는 점이 나머지 셋과 다릅니다. 사이드카와 서킷브레이커가 언제 켜지는지는 앞선 글에서 따로 풀었습니다.
미국 주식에는 상한가가 있나 보기
미국 주식시장에는 종목별로 하루 상한과 하한이 없습니다. 하루에 50%가 오르거나 내려도 그 가격으로 거래됩니다. 대신 짧은 시간에 정해진 띠를 벗어나 너무 크게 움직이면 그 종목의 거래를 5분 동안 멈추는 장치가 있습니다. 이 장치는 2013년부터 단계적으로 시행됐습니다. 한국이 「하루 동안 여기까지」라는 울타리를 친다면, 미국은 「너무 빠르면 잠깐 멈춤」이라는 신호등을 둔 셈입니다.
상한가 종목을 볼 때 무엇을 보나
상한가와 하한가는 시장이 그날 한쪽으로 크게 쏠렸다는 기록입니다. 그 회사가 좋거나 나쁘다는 판정은 아닙니다.
- 상한가에서는 사기 어렵습니다팔려는 사람이 거의 없어 사려는 주문이 줄을 섭니다. 같은 가격이면 먼저 낸 주문부터 체결됩니다
- 하한가에서는 팔기 어렵습니다사려는 사람이 없으면 팔고 싶어도 그날은 못 팝니다
- 이틀 연속이면 폭이 커집니다하한가가 이틀 이어지면 주가는 절반 아래로 내려갑니다
- 이유를 따로 찾습니다공시와 뉴스에서 무엇이 바뀌었는지 확인합니다
셋째 줄은 숫자로 보면 더 또렷합니다.
| 첫날 | 둘째 날 | |
|---|---|---|
| 1만 원에서 연속 하한가 | 7,000원 | 4,900원 |
| 1만 원에서 연속 상한가 | 13,000원 | 16,900원 |
30%가 두 번이면 60%가 아닙니다. 내려갈 때는 이틀 만에 절반 넘게 빠지고, 올라갈 때는 60%보다 더 오릅니다. 매번 바뀐 값을 말뚝 삼아 다시 재기 때문입니다.
상한가라는 표시는 들어갈 자리가 아니라 이유를 찾아볼 자리입니다. 이름만 듣고 따라 사는 주문이 몰린 다음 날, 같은 울타리가 반대쪽으로 쳐질 수도 있습니다.
여러분은 상한가 소식을 들으면 무엇부터 확인하시나요?
본 글은 개인적인 분석일 뿐 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
출처: 가격제한폭 ±30% 확대(2015년 6월 15일 시행)와 1998년 12월 7일 ±15% 확대, 코넥스 ±15% 유지, 확대 첫날 상·하한가 종목 수는 2015년 6월 이투데이·서울신문·비즈니스워치 보도. 신규상장 첫날 공모가 60400%(2023년 6월 26일 시행)와 이전 63260%는 2023년 6월 이코노미스트·파이낸셜뉴스·비즈니스워치 보도. 호가 단위 구간은 2023년 1월 25일 시행된 한국거래소 업무규정 시행세칙 개정 보도. 변동성완화장치 기준은 정적 VI 전일 종가 대비 10%, 동적 VI 직전 체결가 대비 3~6%, 발동 시 2분 단일가매매이며 2026년 8월 이코노미스트·SBS Biz 보도. 미국 종목별 거래정지 장치(Limit Up-Limit Down)는 미국 증권거래위원회(SEC) 투자자 안내.
